我国铁矿石中长期供应宽松格局难以逆转

发布时间：2015/6/18 0:38:22

2015年5月，国内进口铁矿石7087万吨，同比下降8.4%，降幅为历史同期*大值，环比减少11.6%，降幅亦处在历史同期偏高水平，更是突显了当前供应紧张的格局。

　　中长期供应宽松格局难以逆转

　　通常，我们用表观消费量(产量+进口量-出口量+库存)来衡量商品某个阶段市场总的供应量。对于铁矿石来说，出口量极少，可以忽略不计。如此一来，国内铁矿石的供应格局就取决于国内原矿产量、进口量及库存量的变化。

国内大型及小型矿山复产明显

　　受价格下跌影响，4月国内原矿产量连续8个月负增长，且降幅逐步扩大。不过，当月产量仍维持在亿吨以上的高位。另外，数据显示，截至6月5日，全国矿山开工率升至53.8%，为1月下旬以来的*高水平，较4月10日创出的纪录低点上升16.8个百分点。其中，大型及小型矿山复产明显。

　　国际矿商发货量或恢复

　　在矿价下跌、进口矿性价比上升的背景下，一方面，高成本的非主流矿陆续退出市场;另一方面，钢厂纷纷提高进口矿配比。我的钢铁网数据显示，烧结矿库存配比2014年10月底以来便跃升至90%以上，近期该指标略脱离4月中下旬创出的纪录高点，暗示国产矿替代需求有所上升。

　　进口矿又分为主流矿和非主流矿。为便于分析，笔者将来自澳大利亚和巴西的进口矿当作主流矿，将其他来源的进口矿当作非主流矿。

　　主流矿方面，主要关注四大矿商的动向。从进口铁矿石行业深度分析及“十三五”发展规划指导报告来看，四大矿商的铁矿石到国内的*新成本均在50美元/吨以下，远低于当前值(6月9日普氏指数为64.75美元/吨)，且未来仍有进一步下降的空间。受天气、需求等因素影响，四大矿商一季度产量通常呈现季节性减少的特征。

　　不过，数据显示，2015年一季度产量除FMG环比降幅为*近六年同期*大值外，必和必拓环比增幅为历史同期*高值，力拓及淡水河谷环比降幅分别为*近四年、五年同期*小值。

　　此外，2015财年澳大利亚三大矿商年内产量目标均较2014年实际产量有所增长。需要注意的是，必和必拓和FMG的财年均为7月1日至次年6月30日。

　　根据两大矿商财年产量目标及之前三个季度的产量推算，为完成全年任务，必和必拓二季度应产出5758万吨，环比一季度减少2.4%，即便如此，产量也是仅次于一季度的次高水平;FMG二季度应产出4300万吨，环比一季度激增21.1%，当季产量将为次于2014年二季度及四季度的历史第三高水平。

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