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第三季度我国GDP增速破7 有色金属企业的经营压力山大

发布时间：2015/10/27 0:05:55

2015年第三季度我国GDP增速低于7%，这给不少有色金属企业的经营带来了实质性压力。已披露的三季报数据显示，有色金属行业盈利乏善可陈，过半数企业业绩报忧，净利润环比增速大幅下降。

业内人士表示，作为强周期性品种，有色金属行业受经济环境影响较大，经济下行、消费下滑导致的供需矛盾仍是制约金属价格回升的因素之一。行业目前仍在筑底阶段，中报、三季报预期业绩大跌者比比皆是。若今后有色金属价格反弹，则有色板块后市业绩提升空间较大。

需求不振致净利下滑

在全球经济疲软、大宗商品普遍承压的利空因素影响下，市场人士预计有色金属板块的业绩近期不会有明显好转，而相关公司相继发布的三季度业绩预告则印证了这一担忧。截至10月21日，同花顺iFinD数据显示，属于申万一级行业的104家有色金属上市公司中已有58家公布了三季报业绩预告。其中，多达31家公司在今年前三季度拉响业绩警报，预忧率逾五成，业绩预减公司数量较去年同期明显增加。

西部矿业近日发布三季度预报显示，公司预计2015年1-9月份实现归属于上市公司股东净利润与上年同期的25531.08万元相比，将减少约95%。而相较于该数据在半年报中64.64%的降幅来说，此次净利润的大幅下降引发了市场关注。

对于西部矿业业绩下滑，业内人士表示，有色金属价格下跌导致该公司矿山板块利润贡献减少是主要原因。“今年以来有色金属行情持续低迷，作为西部矿业主要产品的铅精矿和铜精矿平均销售价格较上年同期分别下降8%和17%，贵金属黄金和白银平均销售价格较上年同期分别下降6%和19%。”上述人士称。

事实上，目前大宗商品领域的矛盾集中在需求端。招商证券有色金属研究员谢鸿鹤认为，我国近期对有色金属的需求不振，按照国际铅锌组织和国际铜组织的数据，上半年中国锌和铜的需求增速仅分别为0.7%和1.0%。“虽然各机构统计样本选取不同，但需求增速的疲弱仍可见一般。价格若要走出趋势性行情要么需求企稳，要么需要更多的产能退出。”谢鸿鹤表示。

同时，来自国家发改委的数据也显示出有色行业的疲态。发改委产业协调司近期发布的2015年上半年有色金属工业运行情况显示，1至6月份，我国有色金属进出口贸易总额（不含黄金首饰及零件贸易额）561.0亿美元，同比下降10.7%。有色金属价格普遍下跌，上半年，国内市场铜、铝、铅平均价格分别同比下降12.4%、1.7%和7%。国内市场锌平均价格为1.65万元/吨，较去年下半年下降2.3个百分点。

资源回收业务带来契机

然而，金属价格周期性底部并没有令所有的有色金属企业失去光泽。作为再生资源行业的排头兵，格林美致力于对城市矿产的循环利用的研究与产业化，其三季度预报业绩喜人。该公司近日公布的数据显示，报告期内公司预计实现净利润18689.72万元至24919.63万元，同比增幅为20%至60%。

数据显示，格林美业绩在过去的5年中快速增长，营业收入年复合增长率高达61.8%，归属母公司净利润年复合增长率25.3%。根据公司近三年的营业收入占比数据，电池材料业务收入占比从5%上升至32%，而钴镍钨资源回收业务占比从56%降至25%，以应对钴镍价格的下行。

信达证券认为，该公司目前以废弃电器电子、电池材料和钴镍钨资源回收三项业务为盈利的三驾马车，并驾齐驱，既拓展了公司的盈利模式，又避免了之前仅开展钴镍钨资源回收业务而带来的盈利不确定性。

不仅如此，格林美的钴镍钨回收业务与电池材料业务将迎来产业链整合的新机遇。事实上，公司发行定增预案欲以收购三家公司的股权，来打造金属回收产业链闭合循环。若并购成功，标的公司2015-2017年承诺净利润之和分别为1.35亿、1.67亿和2.04亿元，相当于格林美2014年净利润的52.12%、64.48%和78.76%，这将大大提高公司的盈利能力。

无独有偶，另一家致力于发展循环经济业务的豫光金铅公司，上半年营业收入同比增长逾三成。公司在发展再生

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