汽车和汽车零部件行业维持温和良性增长

发布时间：2014/3/24 0:04:40

2月汽车产、销163.75、159.64万辆，同比21.5%、17.8%，环比-21.7%、-26.0%；乘用车销131.22万辆，同比18%，环比-29%；商用车销量28.42万辆，同比17%，环比-8.2%。

乘用车1-2月累计同比增长11.3%，稍低于我们的预期(Q114%)，但处于合理范围，好于市场的悲观预期；增速较13Q4的20.3%大幅降低，除销售景气降温，与同比基数抬高有关。

中重卡1-2月累计同比18.8%，与我们对Q1增速预测(20%) 一致；轻卡、轻客累计同比9.5%、14.9%，符合预期。

大中客销量累计同比-6.7%，是*明显低于预期的细分市场，除公路销售持续疲弱外，新能源客车补贴政策调整对公交客车销量的扰动是重要原因。

由于宏观政策保持定力、确立7.5%左右增长目标，以居民就业和收入增长为下限、调结构/去杠杆为上限，同时油价无重大波动、行业库存仍处于合理状态，我们预期汽车销售10%-15%的温和良性增长态势将持续，预计3月乘用车同比增速12%-15%、中重卡约20%。

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