9月汇丰制造业采购经理指数终值47.9

发布时间：2012/10/9 0:59:42

　　汇丰中国首席经济学家屈宏斌日前撰文指出，9月汇丰制造业PMI终值较8月小幅回升(8月47.6)，显示制造业活动已有所企稳。新出口订单指数下滑有所加剧，外需疲弱可能持续一段时间。就业市场压力继续累积，要求刺激内需的政策力度加大。近期出台的包括加快基建项目批复、货币宽松等一系列政策措施之外，财政政策应发挥更重要的稳增长作用。
　　9月汇丰制造业PMI终值与初值几乎持平，47.9。产出指数跌至十个月低点47.3(8月48.2)，新出口订单指数44.9，较8月(45.5)收缩幅度加深。产成品库存指数降至五个月低点50.2(8月54)，显示去库存仍在持续。
　　包括内需外需在内的新订单指数从8月的46.1升至9月的47.3。通过新订单减产成品库存度量的增长动力指数从8月的-7.9回升至9月的-2.9。新订单指数已经保持在50扩张收缩临界水平以下11个月。积压工作指数连续两个月低于50，供应商供货时间连续三个月缩短，且原料采购继续下降，这些都显示需求面仍然偏弱。
　　就业指数从8月的47.6回升至9月的48.4，已经连续七个月保持在50以下。
　　价格指数连续五个月保持在收缩区间，但下滑幅度有所收窄，9月投入价格指数为四个月高点43.4(8月40.5)，产出价格指数45(8月41.1).
　　9月汇丰制造业PMI指数显示制造业经营活动企稳。出口订单下滑显示外部需求弱于预期的情况可能还要持续相对长的一段时间。出口增速已经从二季度平均的10.5%下滑至7-8月间的不足2%，但仍可能进一步恶化。企业利润和就业仍继续受到挤压。
　　屈宏斌指出，外需继续恶化要求政策层面加大宽松力度以应对。前期集中批复基建项目以及央行通过公开市场操作逆回购为市场注入流动性等举措可能在一段时间内见效。实际上内需已初现企稳迹象。
　　前瞻地看，通过加大财政政策的宽松力度以刺激需求是未来稳增长的关键。今年前八个月近万亿的财政盈余为进一步增加财政在公共基础设施、保障性住房及社会保障体系方面的支出创造了条件，通过结构性减税以支持中小企业发展也仍有空间。这些政策见效后将支持经济在四季度回暖。
　　屈宏斌的结论是，制造业活动企稳，外需下滑超预期及就业市场压力加大都要求政策稳增长继续加力。财政政策应发挥更重要的刺激内需作用。