铜价未到大跌时

发布时间：2012/2/17 2:18:37

  
　　铜价自从去年12月中旬见底之后，展开了一轮大幅反弹。伦铜从*低的7300美元/吨起涨，*高至8765美元/吨，*高涨幅达20%；而沪铜连续从*低的55000元/吨上涨至*高61000元/吨，涨幅也接近11%。但是随着中国春节假期的结束，铜价也出现了反弹乏力的迹象，伦铜目前徘徊在8200美元/吨上方，而沪铜更是在60000元/吨一线高位震荡。为什么铜价会在这个点位出现宽幅震荡的格局呢？我们认为主要有以下几个方面的原因：

　　一、“用工荒”致使开工恢复缓慢

　　“用工荒”是*近几年出现的新现象，也有“越来越普遍越严重”的趋势，特别是每年的春节后。随着经济的增长及物价的上涨，更多的工人对薪资的要求越来越高；并且随着各内陆省市城市经济建设的发展，更多人士不再选择外出打工。

　　对于各地出现的“用工荒”，富宝铜研发小组做了一次电话调研，主要对象为国内中小型铜材厂、线缆厂以及废铜拆解厂等，调研结果发现几乎所有企业都存在不同程度的缺工情况，更有企业仅仅因招不到工人，开工率只恢复一半左右。

　　“我们这里每个工厂门前都挂着招工的牌子，真的很难找人。主要还是薪资要求太多，但目前企业的现实情况也不容许大幅提薪，本来利润就少，生意很难做。”浙江某铜杆企业吴经理向我们说道，“所以目前还是处两难的境地，现在的开工率只有平时的70%左右。”

　　二、中国“旺季消费”比往年也来得更晚一些

　　往年的此时，铜厂正热火朝天的加班加点，但“2012”似乎注定有些不同。我们从富宝铜组的调研中可以看出，江苏省36家线缆企业，其中53%企业表示开工率维持在六七成左右，虽然较年后一个星期有所好转，但仍不及去年同期水平的；25%的企业开工率不及一半，他们多表示生意比较难做，尤其是与房地产企业挂钩的相关企业。

　　我们在调研中还发现，除却上文我们提到的“用工荒”制约了开工率的恢复，订单不足也是重要因素，特别是线缆企业，他们多表示下游似乎还没进入正轨，基本进入3月以后才会有所好转。

　　因此，我们认为开工率的不足将在很大程度抑制了铜厂的采购，中国“旺季消费”来得也比往年更晚一些，市场谨慎情绪加重，这也是国内铜价一直上涨乏力的一个重要因素。

　　三、技术分析上显示再度出现大跌的可能性不大


　　从沪铜K月线上看，伦铜在1月收出一根大阳线后，2月出现冲高回落迹象，显示出铜价上涨的动能正逐渐衰竭，继续走高的难度在不断增加。但是从中期来看，铜价在7300美元附近仍有强劲支撑，市场如果没有突发性的意外事件发生，铜价很难短期跌破该点位。

　　同时，沪深300指数仍处在反弹过程中，底部不断抬升。如果股市不出现大跌的话，铜价也很难走出单边下跌的趋势。

　　综合以上分析，我们认为，在传统的铜消费旺季结束前，铜价下方依然有较强支撑，一旦出现较大幅度回调，即会刺激下游买盘，从而推动铜价维持在高位。到了三月底、四月初时，消费旺季结束、国内股市反弹到位，且国内外宏观经济再度出现恶化时，铜价才有可能出现大跌。